首页-恒行3娱乐【恒行3注册登录】恒行3娱乐平台-券商观点纺织服装行业2022年三季报综述：疫情拖累恢复进程 压力之下上游仍具高确定性(主管:QQ66306964 主管:skype live:.cid.6c7b79dae5ec9830)宝傅宝傅娱乐注册11月6日，民生证券发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，疫情拖累恢复进程，压力之下上游仍具高确定性。
纺织服装板块整体回顾：1)社零：7-8月疫情缓解提供更多消费场景，9月区域性疫情打断恢复进程。由于7-8月疫情形势好转明显，先前由于封控被抑制的需求得以释放，7-8月社零数据同比转好；但9月发生在四川、深圳等地的区域性疫情再次打断了恢复进程，倚重线下渠道的鞋服纺织品销售受到明显影响，2022年7-9月社零同比增速分别为+0.80%/+5.10%/-0.50%。2)行业收入/业绩：疫情反复对行业盈利能力恢复造成一定阻碍。我们选取申万纺服行业标的作为纺服板块研究对象，整体来看，疫情压力下行业公司总营收保持正增长，但净利润出现明显下滑，且下滑幅度较2022H1有一定加深，2022年Q1-Q3纺织服饰板块整体收入2416.16亿元/yoy+4.0%；归母净利润137.48亿元/yoy-17.9%。3)板块内部表现分化：2022年Q1-Q3户外、纺织制造赛道持续领跑行业，上游较下游更具稳定性。2022年Q1-Q3归母净利润增速：户外(yoy+24%)>
纺织制造(yoy+20%)>
家纺(yoy-10%)>
男装(yoy-13%)>
女装(yoy-55%)。22Q3归母净利润增速：男装(yoy+29%)>
纺织制造(yoy+15%)>
家纺(yoy-10%)>
户外(yoy-48%)>
女装(yoy-52%)。
下游品牌板块：户外&运动品牌持续领跑行业。1)运动品牌：具备增长韧性，运动童装潜力充足：①主品牌流水：22Q3安踏/FILA/李宁/特步/361度品牌流水分别增长中单位数/10-20%低段/10-20%中段/20%-25%/中双位数。②运动童装流水：
22Q3安踏儿童/FILAKIDS/李宁YOUNG/特步儿童/361度儿童分别增长高单位数/双位数/50%+/50%+/20-25%，在消费环境偏弱的背景下依然保持较高增长。2)户外运动：夏季极端天气略影响终端消费，但行业长期增长潜力充足。2022Q1-Q3年户外领军公司整体收入为33.78亿元，同比增23.22%；整体归母净利润为2.95亿元，yoy+23.96%。3)家纺板块：业绩跌幅收窄，疫情回稳后Q4拐点可期。2022Q1-Q3年家纺板块公司收入81.98亿元，yoy-2.91%；实现归母净利润9.02亿元，yoy-14.78%。4)男女装：Q3男装利润增速回正，女装修复程度尚不足，主要受毛利率下滑及费用率上升影响。
纺织制造板块：需求端：受海外市场需求下行等因素影响，首页-恒行3娱乐【恒行3注册登录】恒行3娱乐平台-纺服产品9月出口同比、环比增速下降，但2022Q1-Q3累计出口量同比仍为正增长，随Q4消费旺季到来，环比或将得以改善。原材料端：国内外棉价双走低，内外棉价倒挂局面延续，但价差逐渐缩小。外部环境压力下，布局海外产能龙头公司在稳定产能扩张、多元客户储备等因素推动下，依然具备增长确定性。
投资建议：1)推荐具备高客户粘性、收入增长将有望迎来边际改善的的高尔夫休闲男装龙头比音勒芬002832）；推荐即将进入产品销售旺季的国内羽绒服龙头波司登；2)推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的上游服装辅料生产商伟星股份002003）、运动鞋代工公司华利集团300979）；3)推荐受益于户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛603908）；4)推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活002293）。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
天鹅股份：未来12月内没有改变主营业务或者对主营业务作出重大调整的计划
刚刚！牛散赵建平又有新动作：偏爱芯片却耗资2000万“新建仓”这家疫苗公司，“两年十倍”机会重现
红外探测技术加速“上车”！广汽埃安、猛士品牌均已布局，未来或成高阶自动驾驶必备
天鹅股份：未来12月内没有改变主营业务或者对主营业务作出重大调整的计划
投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报
不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237宝傅娱乐注册
